半导体行情进入下一程，如何高效布局？

　　经历了7月的大回调之后杠杆知识，再看半导体板块，更值得关注哪个环节？

　　拆开看半导体产业链，设备更多由资本开支主导，材料的核心约束在于产线验证，制造端重点关注先进制程演进，而设计环节则直面下游终端需求，对景气变化也更加敏感。

　　站在当前时点，随着AI需求从算力向存力、端侧持续扩散，芯片设计正在成为半导体产业链中更值得重点跟踪的方向之一。

　　为什么更看好芯片设计？

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　　要回答这个问题，先看产业链位置。

　　相比于设备、材料、制造等环节，芯片设计更靠近应用端。无论是云端训练、边缘推理，还是AI眼镜、人形机器人等新终端的迭代，需求变化往往会更快地传导到设计环节。

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　　这也意味着，一旦行业进入上行周期，芯片设计环节通常更容易感受到订单和价格体系的变化。再叠加芯片设计公司普遍相对轻资产运营，在需求改善阶段，盈利弹性和估值弹性往往都更明显。

　　同时，本轮半导体周期的核心驱动力是AI，AI正在从多个维度重塑芯片需求。

　　首先是算力

　　无论是AI大模型训练，还是推理侧加速，GPU、ASIC等高性能芯片仍是最核心的底层支撑。海内外AI资本开支的持续扩张，有望直接带动芯片设计环节维持高景气。从产业链指引来看，2025年至2030年相关市场规模年复合增速有望超过50%。

　　其次是存力

　　AI大模型的不断升级，对于数据交换和存储也提出更高要求。2025年9月以来，多家头部存储厂商陆续上调产品价格，服务器、手机、PC等多个场景的存储产品价格也均有望在四季度继续上涨。随着国内存储龙头上市和扩产推进，产业链景气有望进一步向设计环节传导。

　　更值得重视的是端侧

　　如果说此前AI对半导体的带动主要集中在云端，那么往后看，终端创新很可能是下一阶段增量的关键来源。AIPC、AI眼镜、智能驾驶等新产品持续迭代，也有望带动模拟芯片、特种集成电路等需求释放。

　　算力+存力+端侧三条主线共振，芯片设计的景气确定性和向上弹性都更值得关注。

　　高效布局工具：

　　科创芯片设计指数

　　在芯片设计方向选择个股并不容易。一方面，芯片设计公司覆盖的细分领域众多，景气节奏并不完全同步；另一方面，受订单兑现、研发进展、产品周期等多重因素影响，芯片设计公司的内部分化通常也比较大。对于大多数投资者来说，借助指数工具去做布局，往往会更加高效便捷。

　　在相关指数中，上证科创板芯片设计主题指数（950162）（下称“科创芯片设计指数”）兼具纯度、弹性与性价比。

　　该指数从科创板中精选50只涉及芯片设计业务的成分股，集中覆盖数字芯片设计、模拟芯片设计等关键方向，能够较好表征国产芯片设计领域的整体发展脉络。

　　从纯度看，截至2026年7月31日，科创芯片设计指数中，数字芯片设计权重达到79.31%。相比于其他半导体指数，其在芯片设计环节的暴露更加鲜明，更适合希望精准把握芯片设计环节的投资者。

　　再说弹性。科创芯片设计指数成分股均来自科创板，指数整体呈现出更鲜明的成长风格和中小盘特征。再叠加科创板20%的涨跌幅限制，在行情启动阶段，往往更容易体现出较强的弹性。

　　注：中证芯片设计指数代码为：932040，科创综指代码为：000680，沪深300代码为：000300。

　　Wind数据显示，截至2026年7月31日，科创芯片设计指数今年以来、近1年、近2年的回报表现，均优于中证芯片设计、科创综指等指数。无论是短期修复还是中期弹性，历史表现都体现出较强的进攻属性。

　　数据来源：Wind，数据截至2026/7/31。注：我国证券市场成立时间较短，过往历史数据不代表市场运行的所有阶段，过往历史数据并不构成基金业绩的保证，科创板交易规则和其他板块差异较大，股票价格易发生较大波动，需注意下行弹性风险，请投资者谨慎抉择。

　　最后看风险收益性价比。很多高弹性指数的共同痛点是涨得快，跌得也急，但从历史数据看，截至2026年7月31日，科创芯片设计指数近一年夏普比率为1.93，卡玛比率为1.98，均高于同期中证芯片设计、科创综指和沪深300等指数的表现——较好的风险收益匹配，也让其在配置层面更有说服力。

　　数据来源：Wind，数据截至2026/7/31。夏普比率代表风险调整后的收益。

　　国泰上证科创板芯片设计主题ETF联接基金（A类028149，C类028150）正在发行。该产品主要投资于科创芯片设计ETF国泰，紧密跟踪科创芯片设计指数表现，为场外投资者提供了布局工具。

　　半导体从来不是一个单线条的板块，每一轮行情中，真正占优的环节往往并不相同。

　　站在当前时点看，设备、材料、制造依然各有逻辑，但从需求敏感度、景气持续性、弹性空间多重维度来看，芯片设计环节都是非常值得重点跟踪的方向。

　　如果你也看好芯片设计赛道的景气机会，不妨多多关注：

　　国泰上证科创板

　　芯片设计主题ETF联接基金

　　A类：028149 C类：028150

　　风险提示

　　基金有风险，投资须谨慎。本基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于股价波动较大的风险、流动性风险、退市风险和市场风险等。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。

　　本基金费率如下：