炒股复盘方法 果纳半导体赴港IPO，三年营收飙升但累亏超1.5亿元，实控人母子为美国籍

　　5月29日，上海果纳半导体技术股份有限公司 Shanghai GoNa Semiconductor Technology Co., Ltd.（简称“果纳半导体”）在港交所披露招股书，拟在香港主板上市，国泰君安国际及海通国际担任独家保荐人。

　　招股书显示，果纳半导体成立于2020年，是一家智能半导体传输系统本土提供商，专注于让先进半导体制造中的晶圆传输过程更为精准、洁净且高效。2023年12月，果纳半导体收购了一家马来西亚公司Waftech，该公司从事半导体封装自动化设备的研发、制造及销售。

今年1月20日，财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知》，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底。新政发布后，多家银行迅速响应，密集发布实操细则与答疑指引，将信用卡分期业务纳入贴息范围，确保政策红利快速落地。

2月26日，宁波银行发布公告，宣布一系列人事变动。核心调整包括选举庄灵君为新任董事长，同意聘任冯培炯为新任行长。

　　财务数据显示，从营业收入来看，果纳半导体在往绩记录期间实现了显著增长。2023年、2024年及2025年，公司营业收入分别为1.33亿元、3.09亿元和5.22亿元，2024年和2025年的增速分别达到131.8%和68.8%。

　　然而，与之相对的是，公司在账面上至今未能扭亏为盈。招股书财务数据显示，2023年至2025年，果纳半导体的年内亏损分别达到8182.0万元、6358.8万元和1273.0万元，三年累计亏损额超过1.58亿元 。

　　与此同时，果纳半导体的资产负债结构也显得较为沉重。2023年、2024年及2025年各期末，公司的流动负债净额分别高达2.46亿元、3.07亿元和3.70亿元，呈逐年扩大趋势 。虽然这其中包含了计入金融负债的“附带赎回权普通股”的账面值变动影响，但同期公司计息借款与贸易及其他应付款项的增加，依然让其流动比率长期徘徊在0.57至0.60的较低水平。

　　除了财务层面的指标外，果纳半导体的业务经营广度同样存在优化空间，其业务对头部大客户呈现出高度集中的态势 。

　　2023年、2024年及2025年，果纳半导体来自前五大客户的总收入分别达到8020万元、2.61亿元及3.61亿元，分别占当期总收入的60.1%、84.6%及69.3% 。也就是说，公司近七成甚至八成以上的收入均维系在少数几家半导体设备厂或晶圆厂身上 。

　　报告期内，公司来自单一最大客户的收益分别为2410万元、1.83亿元和2.08亿元，占总收益的比例分别为18.1%、59.4%和39.8% 。

　　果纳半导体执行董事分别为Ye Ying女士、Gong Liguang、高慧霞博士；非执行董事分别为张倩女士、张彤、Stephen Jin；独立非执行董事分别为倪伟新、黄建冬博士、李国泰。Ye Ying女士为公司董事长、CEO，Ye Ying女士现年61岁，为Stephen Jin的母亲。Stephen Jin现年27岁。Ye Ying母子均为美国国籍。

　　IPO前，上海仕芯持股为24.87%，上海竺世持股为16.59%，上海皓棠持股为13.28%，Ye Ying女士通过上述三个公司一共控制公司54.74%股权。

　　此次IPO，果纳半导体拟将募集资金用于研发及技术创新、产能提升、并购及战略投资，以及营运资金和一般企业用途。

　　来源：读创财经炒股复盘方法