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走进全国首座酱油酿造“灯塔工厂”，从观景台望去，连片玻璃晒池整齐排布，巨型晒罐错落有致；车间内，灌装完成的一瓶瓶酱油沿流水线自动流转，贴标、检测、装箱一气呵成。这是占地3000亩的海天味业佛山高明生产基地，每年酱油的产量近300万吨，以每瓶500毫升计算，合计60亿瓶酱油。
传统消费产业正在发生的转型，远比车间内的场景更为深刻。证券时报记者近日走访获悉，沪市消费行业上市公司正以“新品类、新市场、新渠道”为抓手发力销售端，同时借助人工智能（AI）实现“新智造”，积极谋新谋变，静待估值重估时机。
“三新”策略加快推进
面对承压的消费市场，消费行业上市公司瞄准新需求，积极开拓新品类、拓展新市场、开辟新渠道，以夯实业绩之“稳”。
海天味业正密切跟踪用户需求并主动谋变。该公司董秘柯莹接受证券时报记者采访时表示，目前，公司将传统单品升级为快捷酱汁、风味预调液等复合调味产品，降低烹饪门槛和调料使用种类，同时针对连锁餐饮、食品工业等B端大客户，不再只是提供货架产品，而是深入其后厨和研发中心，提供风味共创与客制化开发。今年上半年，海天味业醋酒、复合调味料等“特色调味品”品类销售增速超13%。这被视为商业模式的升级，即从原来一锤子买卖的调味品生意，转型为提供“风味解决方案”。
“餐饮+食品”双主业的广州酒家，则在另一条路径上寻找业绩增量。广州酒家董秘卢加接受证券时报记者采访时表示，鉴于消费者更讲究质价比，公司拓展了山姆等会员制超市的销售渠道，还自建直播间，带动兴趣电商渠道的销售额增长。
海外市场也是沪市消费行业积极开拓的区域。今年上半年，广州酒家境外收入同比增长近40%，月饼等产品打入欧美等多国商超。卢加透露，公司月饼已进入开市客，这是产品出口进入国际头部商超的重要一步，速冻食品也已进入境外多家华人超市。“公司将先以经销合作的方式循序渐进推进海外市场拓展。”她说。
国际市场也是海天味业未来10年的增长点，目前业务已覆盖全球80多个国家和地区，未来将因地制宜推进业务发展，中餐连锁、本土化产品等都是选项之一。
存量市场中仍有增量可挖。柯莹透露，海天味业虽然覆盖了90%的县级市，但线下市场的单点产出和品类渗透率还有很大提升空间，“乡镇消费者品牌意识在增强，对高品质调味品的需求在释放，这就是存量里的增量”。卢加则认为，广州酒家70%的销量都在广东省内，省外市场还有很大的容量，未来将积极挖掘包括华东在内的省外市场潜力。
元股证券:ygzq.hk制造环节借力AI
沪市消费行业的转型，不仅体现在品类与渠道方面，也落在生产环节。借助AI，多家消费公司正在重构生产流程，提升生产效率。
在海天味业展厅，AI选豆技术吸引了记者的注意。工作人员介绍，在原料端，公司用“AI豆脸”代替过去人工选豆，一颗黄豆要经过数百道“面试”，每秒检测1.3万颗黄豆，毫秒级剔除虫蚀豆等不达标黄豆。
海天味业数字化总工程师黄树亮接受记者采访时表示，“灯塔工厂”说到底就是“把400年的酿造经验翻译成数据，给老师傅的手艺装上一个AI大脑”。
酱油酿造有几百道工序，过去全凭老师傅“眼看手摸鼻子闻”。如今，AI技术可把老师傅几十年的经验转化成数据模型，让AI来学习、判断和优化。
“简单说，就是把‘靠感觉’变成‘靠数据’，人的经验被放大了，资源消耗反而压缩了。”黄树亮介绍。
海天味业高明生产基地验证成熟的数智化经验，正加速向公司位于宿迁、南宁、武汉、嘉兴等基地复制推广。未来，该公司还会把“灯塔工厂”的经验复制到整个产业链。
广州酒家正计划发行可转债，募投项目即包括产能升级改造与智慧厂房建设，以及集团数字化转型等。在今年半年报中，广州酒家表示，公司利口福食品生产基地正在推进4号厂房建设，持续打造智能化生产车间。
据透露，广州酒家正在加速生产智能化转型升级步伐，一方面，引进并落地高速成型机、智能配料平台、自动光学检测系统等先进智能化装备，推动关键工位“机器换人”，实现生产节拍与精度的双重提升；另一方面，围绕核心产品的工艺特性，开展全流程参数建模与动态调优，打通“成型—配料—检测—包装”的自动化衔接，最终构建起高效、稳定、可追溯的智能化生产体系。
卢加表示，公司未来将坚持“餐饮+食品”的双主业发展模式，以餐饮带动食品创规模。同时，也将考虑产业链并购，围绕食品上下游产业链，寻求外延式发展的机会。
消费股静待价值重估
传统消费行业的转型升级，如何传导至资本市场？
以海天味业为例，该公司所处的调味品是刚需产品，具有一定的抗周期性，如何把抗周期变成真增长？对此，柯莹表示，公司打的是“三张牌”：第一张是产品力，核心品类持续做精做深做细，让用户买到更具有性价比、质价比的调味品；第二张是渗透力，加速往下沉市场走、往新渠道走，餐饮端与连锁餐厅做定制化方案，零售端强化品牌心智；第三张是创新力，用小体量的新品类去触达年轻人、新需求，把调味品的边界拓宽一点。
十大配资平台推荐广发证券食品饮料资深分析师胡慧接受记者采访时表示，消费行业已从普遍承压逐步进入“弱复苏、强分化”的阶段，部分细分赛道和头部企业已经率先走出底部。
在她看来，从更长周期看，部分大众品已出现较明确的筑底信号，“2026年更像是从周期压力向常态化经营过渡的一年，随着宏观经济面筑底向上及龙头企业自身能力的强化，有望迎来消费新周期的开启”。
胡慧进一步分析，一旦市场对消费基本面的预期转为企稳，资金再配置本身就可能带来比较明显的估值弹性。今年上半年，食品饮料相对全A的估值已经创20年新低，同时行业股息率在申万一级行业中排名靠前。
“消费行业具备估值回归的条件，但估值修复会分两个阶段：第一阶段是筹码和悲观预期的修复；第二阶段则需要企业实现收入、价格、盈利能力的真正改善。”胡慧说。
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