布林线上轨 联合健康集团业绩大幅超出华尔街预期

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　这家医疗健康企业大幅上调全年盈利预期

联合健康此前承诺将扭转经营颓势。

　　内容速览

　　联合健康集团公布财报数据大幅高于分析师预期，并大幅上调全年盈利指引，此举有望巩固华尔街对该公司财务状况实现反转的信心。

　　周四，联合健康股价上涨 6%。

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　　本次财报发布距首席执行官斯蒂芬・亨斯利重新执掌公司刚过一年。一年前公司财务状况大幅恶化，亨斯利复任 CEO 时承诺推行重大改革。

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　　二季度核心利润数据

　　2026 年第二季度，联合健康实现净利润 54.8 亿美元，折合每股收益 6.04 美元；去年同期净利润 34.1 亿美元，每股收益 3.74 美元。

　　依托亮眼业绩，公司上调全年调整后每股收益指引，区间定为 19.50 至 20 美元，此前指引下限仅为 18.25 美元；FactSet 统计分析师一致预期为 18.49 美元。

　　公司首席财务官韦恩・德维伊特在采访中表示：“我们几乎相当于重新设定了全年业绩基准。” 一季度时公司对业绩预期偏谨慎，但目前判断当时显现的向好经营趋势具备可持续性。

　　二季度调整后每股收益达 6.38 美元，远超 FactSet 调研分析师给出的 4.91 美元预期值。

　　亨斯利曾长期担任公司 CEO，后仅保留董事长一职，在公司经营承压后重回最高管理岗位。在其主导下，联合健康完成多项改革：更换大量高层管理人员、缩减 Optum 医师团队规模；过去多年医保业务激进扩张，如今主动缩减核心联邦医疗保险（Medicare）参保规模等。

　　医疗赔付率

　　市场高度关注的医疗损失率（即保费收入中用于医疗赔付的占比）本季度为 86.7%，优于分析师预估的 88.4%。

　　公司公告称，该改善得益于保险产品方案优化、保费上调以及医疗支出精细化管控。

　　德维伊特介绍，产品规则调整包括将定额自付（共付额）改为按比例分摊（共同保险），参保人需自行承担一定比例医疗费用。同时公司运用 AI 工具筛查不合理赔付，对冲医疗机构利用 AI 批量生成账单套取费用的行为。他表示：“我们借助人工智能识别各类异常报销单据。”

　　管理层称，今年约 15 亿美元人工智能投入将有效压降成本、提升经营效率。联合健康近期已宣布与 Anthropic 达成合作。

　　各板块成本情况

　　联邦医疗保险（Medicare）业务：成本增速低于预期。此前公司计提额外利润缓冲，用于应对关税等潜在风险，但相关风险并未实际发生。

　　医疗补助（Medicaid）业务：成本水平符合预期，甚至略好于预估。各州提高了补助拨付金额，但公司预计该板块全年仍将小幅亏损。

　　企业团体医保业务：医疗支出增速超 11%，高于此前预期。主要增量来自联邦强制仲裁机制产生的高额费用，该机制设立初衷是杜绝突发天价医疗账单。包括联合健康在内的多家保险公司已起诉医疗机构，称大量不合规账单涌入仲裁渠道，大幅推高运营成本。

　　营收数据

　　二季度总营收 1120 亿美元，去年同期为 1116 亿美元。

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责任编辑：郭明煜 布林线上轨