北向资金 浙商创投新增1家IPO，上市大涨270%

又一家AI类公司登陆港交所。

6月22日，多光谱AI技术企业海清智元在港交所主板挂牌上市，上市首日即大涨超270%，这一首日涨幅在今年港股IPO中能排到第二位。而今年港股IPO首日涨幅靠前的几家公司几乎都跟AI相关，比如曦智科技、深演智能、海致科技集团等。

事实上，在招股阶段，海清智元就获得了资金的热捧。分配结果显示，公开发售环节，海清智元一共获得了7181.21倍的超额认购，而国际配售环节则获得了4.81倍的超额认购。

听起来省事，但问题就出在这四个字：“看着像就抹”。

过去两年收入大增

招股书显示，海清智元2013年在深圳成立，是一家多光谱AI技术企业，专精于获取、处理及分析多个特定光谱波段中的光学信息，以提供较可见光成像更详细的信息。依托海清智元在多光谱感知与AI算法领域的自研技术，海清智元提供能够探测人眼可见及不可见的光谱信息的产品及服务。

多光谱AI的下游应用主要用于泛安全领域，该领域涵盖多种子场景中对质量和安全的共同要求。该等领域可进一步细分为安防与灾害防治、工业质检、医疗保健及食品安全等领域。除泛安全领域外，多光谱AI亦持续应用于自动驾驶和具身智能的感知层，帮助车辆和机器人更好地理解物理世界。中国多光谱AI感知终端市场由2020年的35亿元增长至2025年的129亿元，其间复合年增长率达29.8%。随着下游应用场景逐渐拓宽，预计这一势头将进一步加速，市场规模预计将飙升至2030年的508亿元，复合年增长率达31.5%。

业绩方面，2023财年、2024财年及2025财年，海清智元的收入分别约为1.17亿元、5.23亿元、6.69亿元，复合年增长率约为138.9%。值得注意的是，海清智元于2023财年录得亏损净额约1841.3万元，但于2024财年及2025财年扭亏为盈，分别实现溢利净额约4041.2万元、2935.4万元。

对于公司在2024年业务收入实现暴涨，海清智元表示，一是公司的产品获得市场认可，多光谱AI大模型服务的销量显著增加；二是多光谱AI感知终端销售表现强劲；三是实行扶持产业政策带动市场需求；四是海清智元的客户群扩大。

同时，过去3年，海清智元的毛利率也快速提升，从2023年的12.2%提升到2025年的22.3%。

浙商创投成大赢家

招股书显示，在股权结构方面，海清智元董事会主席、执行董事、总经理周波在公司股东大会上控制48.87%投票权，包括(1)彼直接实益拥有5.96%；(2)由周先生作为其执行事务合伙人控制的众诚天盈实益拥有38.34%；及(3)由周先生作为其执行事务合伙人控制的众正天盈实益拥有2.79%；及(4)由周先生作为其执行事务合伙人控制的众知天盈实益拥有1.79%。紧随股份拆细及全球发售完成后，控股股东集团将有权控制行使合共约43.50%投票权，因此仍属控股股东集团。

据介绍，周波在计算机视觉及热成像行业拥有约26年经验。在成立海清智元前，1999年至2000年，他担任成都科力电子研究所的视讯研发工程师，负责视讯技术的研发。2001年至2005年，他担任深圳市图敏智能视频股份有限公司（一家于全国中小企业股份转让系统上市的公司）的产品经理，负责领导视讯产品的开发与管理。2005年至2012年，他任职于深圳市黄河数字技术有限公司，最后的职位为公司董事兼总经理。

值得注意的是，海清智元经历了多轮融资，尤其是在2020年后，开启了密集融资。上市前，海清智元主要有三大机构投资，一是朗科投资系，持股6%，二是浙商创投系，持股13.54%，三是深圳高新投集团系，持股4.14%。

从上述数据不难看出，除海清智元的创始人外，浙商创投不仅是最大外部股东，也是最大赢家，按照目前海清智元207亿港元的市值计算，其目前的持股市值超过27亿港元。

浙商创投公众号发布的消息显示，其作为海清智元核心机构投资方，浙商创投旗下多只基金分别于2020年、2021年、2024年分轮次布局。首轮投资阶段，海清智元估值3.5亿元，3轮累计投资总额达1亿元人民币。

责编：岳亚楠

校对：杨舒欣北向资金