补涨股 美国页岩油厂商终于露出马脚 说好的不怕油价低呢？

根据美国达拉斯联储1月3日公布的调查数据，能源行业的增长在第四季度“大踩刹车“，由于油价暴跌，页岩油生产商的商业活动在去年第四季度大幅放缓。衡量期生产经营环境的商业活动指数从第三季度的43.3跌至2.3，几乎接近零的水平。这也表明这些能源企业的商业活动几乎与上一季度持平。

石油生产指数从第三季度的34.8降至29.1；天然气生产指数从35.5降至24.8。美国网站Oilprice指出，由于石油和天然气的生产下降，商业活动减速很正常。

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另外，钻探活动也在急剧下降，油田服务公司的设备利用率指数从43降至1.6，几乎也是完全没有季度增长。与此同时，他们的劳动条件也遭到重挫，就业和工时增长都有所放缓，就业指数从31.7降至17.5。

实际上，一些顶级油田服务公司在几个月前就发出过警告。Schlumberger和Halliburton两家公司在去年三季度曾表示，由于管道限制、油井生产力问题和预算见底等原因，页岩油生产商的钻探活动正在放缓。然而补涨股，当时油价高企且还在上涨当中，页岩油产量同样如此，因此也就忽视了这个隐患。

如今，油价暴跌、页岩油油田产能下滑给许多人提了个醒。油田服务公司的高管称，他们的经营利润在本季度有所下滑。这背后意味着什么？如果产油商不聘请油田服务公司和部署生产设备，这表明他们实际上对油价非常敏感，油价下跌会迫使他们减少钻井活动。

今日市场已具备向上突破条件，但需关注几个重点。第一，外围局势升级目前尚属可控，若出现大面积升级、参与国家增多，则市场扰动将显著加大，突破节奏也会延缓。第二，昨日受外围影响大涨的权重板块今日需扛住抛压，石油板块若能在局势继续紧张背景下保持强势，将对市场突破形成有利支撑。第三，市场突破离不开大金融权重发力，昨日银行板块已开始异动，表明主力资金有所动作，若今日持续发力则向上突破概率较高。第四，成交量必须放大，突破行情靠资金推动，昨日三大指数已抵抗住外围利空，打下良好基础，今日若量能配合则突破概率大，否则可能多震荡几日，但整体无需过度悲观。

对A股影响需关注细节：外盘石油、天然气持续走强，黄金亦收红，但有色其他品种及白银已开始回调。此分化指向明确——原油走强源于供给大幅减少，黄金受益于避险情绪但程度较弱；有色在此事件中相对弱势，因原油走强推升大宗商品价格后，将引发通胀预期，进而压缩美联储降息空间，导致美元升值。而国际大宗商品以美元计价，美元升值反过头来压制大宗商品价格。昨晚美元已现大幅升值，故需清醒认识：事件若持续发酵，原油或反复活跃，但其他大宗商品未必受益，切勿误判周期股普涨逻辑。

接受达拉斯联储调查的石油和天然气公司高管中，53%的人表示最近的油价下跌导致他们降低了2019年的资本支出预期，有另外15%的人称现在作出决定还为时过早，而只有31%的高层表示不会因为油价下跌而更改支出计划。

的确，对钻井数量、生产水平、原油库存和资本支出预期等数据而言，响应油价走势需要好几个月的时间。自去年10月底油价从高位开始下滑以来，美国石油钻井总数几乎没有什么变化，在12月最后一周高达885口，仅仅在上周下滑至877口。

然而，最新的数据已经表明，如果WTI原油一直处在50美元/桶下方，美国页岩油行业可能会陷入困境。